12-06-2025, 04:40 PM
Uzasadniony FUD w kontekście Tether (USDT)?
W ostatnich dniach rynek kryptowalut ponownie zalała fala FUD-u wokół Tethera (USDT), jednak – jak podkreśla James Butterfill, szef działu badań CoinShares – obawy te są mocno przesadzone. Ekspert wskazał, że komentarze Arthura Hayesa oraz analiza S&P Global dotyczące rzekomego ryzyka bankructwa Tethera zostały „zbyt poważnie potraktowane przez rynek”. Według najnowszego raportu emitenta stablecoina firma dysponuje ok. 181 mld dolarów rezerw przy 174,45 mld dolarów zobowiązań, co daje solidną nadwyżkę na poziomie 6,8 mld dolarów.
Co więcej, Tether wygenerował aż 10 mld dolarów zysku w pierwszych trzech kwartałach 2025 roku, co czyni go jednym z najbardziej dochodowych podmiotów w branży.
Butterfill zwrócił też uwagę na szerszy kontekst makroekonomiczny. Według niego to Japonia znajduje się dziś w centrum globalnej zmienności – rosnące napięcia na rynku długoterminowych obligacji JGB oraz słaby popyt na 20-letnie papiery wskazują, że kapitał japoński, dotychczas stabilizujący globalne rentowności, zaczyna się wycofywać. Taki zwrot może ograniczyć globalną płynność, uderzyć w aktywa ryzykowne i jednocześnie wzmocnić narrację Bitcoina jako alternatycznego magazynu wartości.
Dodatkowo słabe dane z amerykańskiego rynku pracy – spadek zatrudnienia o 32 tys. – zwiększają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu, jednocześnie utrzymując napięte warunki finansowe. To właśnie ich kombinacja, wraz z globalnymi przepływami kapitału, przyczyniła się do ostatniej korekty na rynku cyfrowych aktywów.
Mimo powrotu dyskusji o ryzykach wokół USDT, Butterfill podkreśla, że obecne dane nie wskazują na zagrożenie dla stabilności Tethera. Zaznacza jednak, że sektor stablecoinów pozostaje obszarem wymagającym stałej ostrożności.
W ostatnich dniach rynek kryptowalut ponownie zalała fala FUD-u wokół Tethera (USDT), jednak – jak podkreśla James Butterfill, szef działu badań CoinShares – obawy te są mocno przesadzone. Ekspert wskazał, że komentarze Arthura Hayesa oraz analiza S&P Global dotyczące rzekomego ryzyka bankructwa Tethera zostały „zbyt poważnie potraktowane przez rynek”. Według najnowszego raportu emitenta stablecoina firma dysponuje ok. 181 mld dolarów rezerw przy 174,45 mld dolarów zobowiązań, co daje solidną nadwyżkę na poziomie 6,8 mld dolarów.
Co więcej, Tether wygenerował aż 10 mld dolarów zysku w pierwszych trzech kwartałach 2025 roku, co czyni go jednym z najbardziej dochodowych podmiotów w branży.
Butterfill zwrócił też uwagę na szerszy kontekst makroekonomiczny. Według niego to Japonia znajduje się dziś w centrum globalnej zmienności – rosnące napięcia na rynku długoterminowych obligacji JGB oraz słaby popyt na 20-letnie papiery wskazują, że kapitał japoński, dotychczas stabilizujący globalne rentowności, zaczyna się wycofywać. Taki zwrot może ograniczyć globalną płynność, uderzyć w aktywa ryzykowne i jednocześnie wzmocnić narrację Bitcoina jako alternatycznego magazynu wartości.
Dodatkowo słabe dane z amerykańskiego rynku pracy – spadek zatrudnienia o 32 tys. – zwiększają prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w grudniu, jednocześnie utrzymując napięte warunki finansowe. To właśnie ich kombinacja, wraz z globalnymi przepływami kapitału, przyczyniła się do ostatniej korekty na rynku cyfrowych aktywów.
Mimo powrotu dyskusji o ryzykach wokół USDT, Butterfill podkreśla, że obecne dane nie wskazują na zagrożenie dla stabilności Tethera. Zaznacza jednak, że sektor stablecoinów pozostaje obszarem wymagającym stałej ostrożności.